Wedbush Securities在最新证据中指出，英伟达的GPU需求照旧保抓坚硬势头，其Grace Blackwell系统（包括GB300和B300）正变得越来越难以得到。分析师暗示，他们不难忘在家具质命周期的这个阶段曾出现过如斯严重的供应垂危景象。

　　证据称，多家客户响应Blackwell系统的交货周期正在延迟，得到难度抓续飞腾。这一供应垂危主要源于两方面要素：其一，大众AI基础体式建立的需求增长速率远超预期；其二，与Blackwell系统配套的高带宽内存（HBM）及先进封装产能照旧组成供应链瓶颈。

　　值得防御的是，尽管商场曾担忧DeepSeek等事件可能影响AI投资存眷，但Wedbush的供应链搜检标明，莫得任何企业客户的AI部署因这些事件而放缓或改革。一位分析师形象地指出，kaiyun.com莫得客户但愿失去列队的位置。

　　面前商场阵势呈现出显著的双轨特征。一方面，顶端Blackwell B200和B300芯片被优先分拨给微软、谷歌等超大边界客户用于前沿模子教师；另一方面，上一代H200芯片因受到新的出口战略刺激，需求出现第二波爆发。

　　机构TrendForce探求，2026年Blackwell决议将占英伟达高端GPU出货量的71%，主导市步地位进一步安祥。与此同期，英伟达下一代Rubin架构虽已向部分顶级互助伙伴送样，但其大边界出货面对HBM4认证、功耗搞定等挑战，探求要到2026年下半年能力冉冉接棒。

　　Wedbush看护对英伟达的积极瞻望，觉得这场AI基础体式投资波浪仍处于早期阶段，坚硬的需求趋势探求将抓续至2026年以后。

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